Conseguenze sistemiche globali della svalutazione progressiva del dollaro USA
Negli ultimi mesi, il dollaro statunitense ha subito una significativa svalutazione, con il Dollar Index (DXY) che è sceso a 98,9, superando le previsioni di Morgan Stanley per la fine dell'anno. La banca d'investimento prevede un ulteriore calo del 9% nei prossimi 12 mesi, portando il DXY a 91, un livello osservato l'ultima volta durante la pandemia . Questa tendenza è attribuita a diversi fattori, tra cui le attese di tagli ai tassi d'interesse da parte della Federal Reserve, la forza relativa delle valute concorrenti e le preoccupazioni riguardanti la sostenibilità fiscale degli Stati Uniti. Il mercato delle opzioni FX indica aspettative di ulteriore debolezza del dollaro, con una domanda elevata di opzioni put sul dollaro e una preferenza per valute rifugio come l'euro e lo yen . Parallelamente, l'amministrazione Trump ha manifestato l'intenzione di indebolire ulteriormente il dollaro per stimolare le esportazioni e ridurre il deficit commerciale. Il "Mar-a-Lago Accord", proposto dal consigliere economico Stephen Miran, mira a ristrutturare il sistema commerciale e monetario globale, deprezzando il dollaro pur mantenendone il ruolo di valuta di riserva mondiale . Tuttavia, questa strategia comporta rischi significativi. Una svalutazione eccessiva potrebbe alimentare l'inflazione, ridurre la fiducia degli investitori stranieri e minare la posizione del dollaro come valuta di riserva. Analisti come David Roche prevedono una possibile recessione entro la fine del 2025, con una svalutazione del dollaro fino al 20% nei prossimi anni . In sintesi, mentre la svalutazione del dollaro potrebbe offrire benefici a breve termine per le esportazioni statunitensi, le implicazioni a lungo termine per l'economia globale e la stabilità finanziaria richiedono un'attenta considerazione. Proviamo a fare una analisi dettagliata.