Qual è l’effettiva portata di un evento raro nella trasformazione dell’economia globale? In che modo fenomeni apparentemente scollegati – come un attentato terroristico, una crisi finanziaria o l’esplosione del debito studentesco – possono essere collegati da catene causali non lineari? E, soprattutto, quali sono le implicazioni di tali connessioni per la nostra capacità di prevedere, prevenire o gestire l’instabilità sistemica? Questo articolo affronta queste domande attraverso l’analisi dei cosiddetti “cigni neri”, eventi estremi e imprevedibili che, pur nella loro rarità statistica, sono in grado di ridefinire le traiettorie di mercati, istituzioni e comportamenti collettivi. A partire dall’11 settembre 2001, viene ricostruita una sequenza di trasformazioni che conduce alla crisi del 2008 e, più oltre, all’indebitamento strutturale di milioni di studenti negli Stati Uniti. La riflessione si estende al ruolo della razionalità limitata, dei comportamenti imitativi e delle emozioni collettive, non come semplici distorsioni del mercato o della sfera pubblica, ma come elementi costitutivi dei processi decisionali. In un’economia interconnessa, le ondate emotive e le bolle speculative non restano fenomeni locali: si propagano, si amplificano e ridisegnano equilibri e fragilità su scala globale. Per questo, comprendere la natura endogena dell’instabilità e riconoscere il peso delle variabili cognitive e affettive diventa oggi una necessità analitica e politica.